安全边际

R — 原文 (Reading)

"This substantial excess of value creates a comfortable margin of safety in each transaction. This individual margin of safety, coupled with a diversity of commitments creates a most attractive package of safety and appreciation potential."

— Warren Buffett, 1961年信

I — 方法论骨架 (Interpretation)

安全边际是"买入前的保护垫"：买入价格必须大幅低于你评估的价值，这个差额就是安全边际。

• 安全边际 ≠ 止损线（止损是买入后的风控，安全边际是买入前的保护）
• 安全边际 ≠ 分散投资（安全边际在单个投资层面提供保护，分散是第二层）
• 安全边际的大小应与不确定性成正比——越不确定，要求越大的安全边际
• 安全边际让你在判断出错时仍可能不亏钱

A1 — 书中的应用