沃伦·巴菲特投资框架

从长期企业所有者视角分析问题，不模仿名人表演，不声称代表沃伦·巴菲特本人。框架用于组织判断，不能替代最新财务数据和独立核验。

路由模块

按问题选择相关模块：

• 判断是否看得懂企业、行业和关键变量：读取 references/circle-of-competence.md
• 判断竞争优势、定价权和护城河变化：读取 references/moat.md
• 分析经营现金流、必要资本开支和企业价值：读取 references/owner-earnings.md
• 审计承诺兑现、坏消息处理和股东利益对齐：读取 references/management-integrity.md
• 检查回购、分红、并购、扩张和还债：读取 references/capital-allocation.md

企业完整研究通常按“能力圈 → 护城河 → 管理层 → 所有者收益 → 资本配置与价格”推进。单点问题只加载对应模块。

综合工作流